2016年，西藏旅游股份有限公司（以下简称“西藏旅游”）决定以110亿元的价格收购全部股权。随后，上交所询问西藏旅游此次收购重组是否构成借壳，随后终止交易。

“对于拉卡拉来说，当时终止交易意味着‘借壳’上市计划流产。”一位接近第三方支付公司的人士告诉《财经》记者，之所以借壳上市，是因为当时的A股市场被支付公司左右。严格的监管环境。

集团董事长孙陶然曾向媒体公开表示，他在券商的建议下设计了将拉卡拉注入上市公司的方案，并在这样做时遵守了所有监管规则，但监管规则发生了变化，所以他把这个放下了。

此外，是互联网金融专项整治行动。届时，作为互联网金融专项整治的重要内容，第三方支付在二次清算、续证等方面也受到严格监管和审查。

借壳失败后，拉卡拉开始向A股发起进攻。

此前，拉卡拉已于2010年至2015年间完成天使轮、A轮、B轮和C轮融资，前三轮融资总额未披露，最后一轮融资15亿元。四轮融资的投资方包括联想控股、谷雨资本、蓝色光标和数家大型保险公司。拉卡拉的估值也跃升至百亿元以上。

随后，拟登陆创业板。但拉卡拉招股书显示，公司2015年仅盈利，2013年和2014年亏损数亿元。监管政策要求拟在创业板IPO的企业必须：过去连续两年盈利，且近两年累计净利润不低于1000万元；净利润按扣除非经常性损益前后较低者计算。

业内分析人士认为，这可能是拉卡拉在2016年借壳计划失败后没有直接转投A股IPO的原因之一。

借壳倒闭近一年后，直到2017年3月，拉卡拉的招股书才首次在证监会官网披露。但其曲折的上市之路远未结束。 2017年9月，拉卡拉出现在证监会公布的IPO停牌审核名单中。原因是由于申请文件不完整，审查过程无法继续进行。这让拉卡拉的上市之路再次搁浅。

一年后，也就是2018年3月22日，拉卡拉重新出现在证监会公布的IPO排队名单中。排名第58位。

直到一年后的今天，才终于熬过来，成为A股市场第一家第三方支付公司。根据更新后的招股书，若上市成功，公司将公开发行不超过4001万股，融资规模约20亿元，全部用于第三方支付产业升级项目。